改名“最多两倍做多海力士”首周灵活杠杆了吗？表现如何？

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　　继上周五创纪录暴涨67.67%后，南方最多两倍做多海力士本周大幅回调。

　　本周一，该产品从固定杠杆切换为灵活杠杆，杠杆区间在1.1倍至2倍之间。灵活杠杆机制让管理人在市场大幅下跌的极端行情中，通过下调杠杆水平来降低产品净值的波动风险。

　　但南方东英每日披露的公告显示，该产品在本周均采用两倍杠杆运作，未进行降低杠杆操作。业内人士分析指出，在震荡行情中，正股走势难以预测，相关杠杆产品的杠杆倍数如果频繁变动，就可能踩错市场节奏，所以降低杠杆的操作不能随意进行。

　　本周海力士股价走低，再加上南方东英旗下相关杠杆产品并未降低杠杆倍数，因而该产品本周下跌27%，其中本周一和本周四的跌幅分别为16.65%和19.11%。除该产品外，南方最多两倍做多三星电子本周一也已切换灵活杠杆运作，但本周依然维持2倍杠杆，本周跌幅为17.74%。

　　南方最多两倍做多海力士本周依然维持两倍杠杆

　　本周一，南方两倍做多海力士产品变更运作机制，产品名称变更为“南方东英SK海力士每日杠杆最多（2x）产品”。此前该产品为固定2倍杠杆，但在本周一起变成灵活杠杆，杠杆区间在1.1倍至2倍之间，具体杠杆将每日披露。

　　此前，香港证监会出台新规以完善杠杆产品的监管框架。新规要求，容量高度受市况变化影响的杠杆及反向产品，应采用灵活杠杆模式运作。

　　南方东英表示，在当前市况下，南方最多两倍做多海力士产品预计将维持在两倍（2x）杠杆，基金经理不会基于自身对于市场的判断进行任何主动调整杠杆倍数的操作。

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　　此外，南方东英旗下挂钩三星电子的杠杆产品也在本周一进行了运作机制变更，从固定杠杆切换为灵活杠杆。

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　　本周是两只产品切换运作模式的首周，记者查询港交所相关公告后了解到，南方最多两倍做多海力士、南方最多两倍做多三星电子在本周的每个交易日均维持2倍杠杆运作。

　　业内人士分析指出，固定杠杆切换为灵活杠杆机制的初衷是，让管理人在市场大幅下跌的极端行情中，可以通过下调杠杆水平来降低产品净值的波动风险。但在反弹行情中，若产品没有维持2倍杠杆，反弹收益就会缩水。而在震荡行情中，海力士、三星电子的正股走势难以预测，如果杠杆倍数频繁变动，可能踩错市场节奏，所以降低杠杆的操作不能随意进行。此外，稳定杠杆倍数也有助于客户对这类产品形成更稳定的收益预期。

　　南方最多两倍做多海力士本周下跌27%

　　本周海力士和三星电子股价走低，再加上南方东英旗下相关杠杆产品并未降低杠杆倍数，因而两只产品本周跌幅较多。

　　本周，南方最多两倍做多海力士下跌26.95%。具体来看，该产品本周一大跌16.65%，本周二及周三小幅上涨近5%。而在本周四，该产品继续大跌19.11%。本周五，该产品盘中一度跌超10%，但尾盘迅速拉升，收盘时跌幅收窄至1.4%。

　　值得注意的是，南方最多两倍做多海力士在本周五的跌幅远小于正股跌幅。本周五，SK海力士韩股下跌4.97%。但韩股盘后，SK海力士迎来利好。该公司表示，公司将基于与客户的中长期需求沟通，前瞻性布局生产基础设施，并按客户实际需求时点分阶段扩大生产能力。晶圆厂建设将按计划推进，而无尘室扩建及设备投入则将依据市场动态逐步实施，以提升投资效率。利好消息发布时，港股并未收盘，因而南方最多两倍做多海力士在消息面的催化下拉升，最终跌幅收窄至1.4%。

　　从交易量情况来看，该产品在本周的交易量则显著下降，全周交易量达394.6亿港元，环比下降45.45%，接近腰斩。东方财富数据显示，截至本周四，该产品的规模为312亿港元，与1300亿港元的高点相比缩水超七成。